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韓国で中堅建設企業が明日にも民事再生入り……ローン借り換えに失敗毎に企業崩壊の連鎖も

カテゴリ:韓国不動産爆弾 コメント:(37)
テヨン危機、大手建設会社に拡散の兆し……08年、相次いで倒産した悪夢が再演されるのか(ソウル経済・朝鮮語)
施工能力評価16位の中堅建設会社テヨン建設が事実上ワークアウト秒読みに入ったのは、今年不動産景気が低迷し、ブリッジローンの本プロジェクトファイナンス(PF)転換と着工および分譲が遅れた影響が大きい。 不動産開発事業の資金調達は大きく2段階で、着工前の初期事業費を調達するブリッジローンと着工後のブリッジローン償還資金および初期工事費を確保する本PFに分けられる。 その後、受分譲者から分譲代金を受け取り、工事費と本PFを一部返済し、竣工後、入居時に残金を受け取って全ての融資を清算する。

しかし、地方を中心に売れ残り物件が増え、本PFに資金を提供するという投資家が大幅に減った。 セメントなど原材料価格が20%以上値上がりするなど工事原価が高騰し、人手不足とインフレで人件費まで上昇し、事業収益性が低下した点も影響を及ぼした。 すでに建設会社保証でブリッジローンを調達し敷地を確保したが、本PFに転換できず足踏み状態に置かれた「未着工事業場」が建設会社の足を引っ張っているのだ。 韓国信用評価によると、主要建設会社のPF保証(連帯保証·債務引受·資金補充)の中で現実化の可能性が高い請負事業PF保証規模は19兆1000億ウォンで、このうち67%が未着工事業場だ。

テヨン建設は28日、「聖水洞オフィス2開発事業」のために調達したブリッジローン満期を控えている。 地下6階~地上11階建ての業務施設を建てる事業で当初今月18日満期だったが、貸主団と協議して10日を延長した状態だ。 テヨン建設関係者は「債権団が同意し自律協議会共同管理手続きを開始した」としながらも「持株共同事業転換などいくつかの方案を議論しているが、まだ交渉中」と伝えた。 イージス資産運用とテヨン建設は、該当敷地を1600億ウォン程度で買い入れるためにブリッジローン480億ウォンを起こしたが、このうち432億ウォンが残額として残っているという。 (中略)

PF危機は他の建設会社にも野火のように広がっている。 PF危機で信用格付けが付与された建設会社21社のうち、今年格下げ(見通しを含む)された建設会社は8社で、約40%に上る。

これまで建設会社に高い収益をもたらした自主事業がリスクに戻った場合もある。 東部建設は仁川黔丹新都市と永宗ハヌル都市など、独自の事業所に今年だけで1006億ウォンの用地代金を投入した。 昨年の営業利益(413億ウォン)の2倍以上になる水準で、来年末までに約1500億ウォンの土地代金納付が追加で予定されている。 資金回収のためには着工に入って分譲を始めなければならないが、景気低迷で分譲時期を決めることができない状況だ。
(引用ここまで)


 ぽつぽつと伝え続けている韓国の建設企業が倒れはじめている、とのニュース。
 まず、建設企業で16位のテヨン建設はもう明日にもワークアウト(民事再生手続き)を迎えそうとのニュースが出ています。

PFの流れ弾にあたったテヨン建設、早ければ明日ワークアウト申請(韓国日報・朝鮮語)

 不動産開発のために土地を購入する資金を高金利で借り入れた(ブリッジローン)ものの、そこから開発が一歩も進まない状況が続いています。

 さらにはそうして待機している間に金利がふくれあがるだけでなく、資材等の高騰も続いているために四面楚歌。
 そうこうしている間に不動産価格の下落がはじまってしまい、買い付けた土地価格では採算が合わないことが前もって分かってしまっている。
 つまり、建設のための資金をどこも貸してくれないわけです。
 で、土地購入代金の満期が来て詰みはじめている……と。

 この構造は多かれ少なかれ建設会社が抱えているものなので、体力のない中小からぱたぱたと倒れはじめます。


 中小建設のプロジェクトファイナンスの保証を大手建設がやっていることも少なくなく、蓋を開けたら相当の大手までいっぱいいっぱいなんてこともあり得ます。
 記事では2008年以来の危機だとされています。
 あの頃も建設業がぱたぱたと倒れていましたね。
 ただ、すでに現状は2004年頃のカード大乱(通貨危機克服のためにクレジットカードを発行しすぎたために500万人が「信用不良」に陥った金融危機)に近い規模になっていると感じられます。

 次はどこが土地購入のブリッジローンの満期を迎え、借り換えに失敗して危機を迎えるのか。
 場合によっては大手建設会社が連鎖して飛ぶ可能性すらありますからね。
 黒ひげ危機一発、ジェンガのような状況になりつつあります。

 もうすでに短剣は樽いっぱいに刺さっているし、ジェンガならすっかすかにブロックが減っている状態。
 ……一部の崩壊で済めばいいですね?

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この記事へのコメント

  • Nanashi has No Name 2023年12月27日 23:16

    建設企業16位で脆弱なら、どこまで生き残れるのやら…
  • Nanashi has No Name 2023年12月27日 23:17

    終局か。
    目の当たりにするのも嫌やけど、火の粉がこっちに被らん準備もせんとな。
    フッ( -ω-)y─━ =3
  • Nanashi has No Name 2023年12月27日 23:27

    「不動産好況期に建設受注を増やしながらPF保証書を大挙乱発したためだ。」

    いや、流れ弾って……その言葉を使っていいのはPFをやってなくて
    信用不安で保証を受けられなかった企業でしょ。
    手を出してたんだから流れ弾じゃあないな。
  • Nanashi has No Name 2023年12月27日 23:40

    去年あたりからの事業は、なんでそんな無茶やったんだよ
    と言う他ないなぁ

    そうやって自転車操業してないと倒れちゃうほど、
    ギリギリの綱渡りを元からしてたわけだろうし、
    淘汰されていいような気はする

    見栄え良くするために大型事業にしないと買ってくれない
    見栄っ張り民族相手に商売するのは大変だよねw
  • Nanashi has No Name 2023年12月27日 23:51

    ヤバイのは金融システムに不安がひろがること、全てに影響がでるぞ。そこにいたるまでに政府が資金投入できるか?やったら確実に選挙に悪い影響がでる。
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 00:03

    資材高騰と金利上昇と人口絶壁と産業空洞化・・・
    もう 建設需要は無い。
    土地を持ったまま頑張ったところで、時間は彼らに味方しない。
    詰んだ。
    建設業界と第二金融圏(特に証券会社)は運命共同体だから、
    韓国ピタゴラスイッチは コロコロと動き始めるだろう。
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 00:04

    黒ひげなら樽がジェンガなら木片が残るからヘーキヘーキ
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 00:07

    k何とかで克服できるさ。
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 00:13

    次の大統領を忖度して大法院ではチョグクは短期の執行猶予
    No Japanシーズン2と反日司法シーズン2がはじまるね。
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 00:14

    だいたい建て替えるわけでもなく、新規の土地に新規の建築とか
    いつまでも続くわけねえだろ常識で考えろや
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 00:39

    前にも書いたけど、
    資金入れるならPF個別じゃなくて、金融に直接。

    金融本来の仕事として、資金を一般企業に適切に回す根性のあるところだけ
    を選んで助けるしかないでしょう

    PF個別選定してたら、最悪全部の銀行が倒れて韓国経済が終わってしまうよ

    実際の数字を見てどうにもならないんだったら、
    諦めるしかないんだけどねw
    ・・・韓国の場合、隠れた巨大爆弾がありそうだから、何とも言えないんだよなぁw
    助けるか選定するときにすら、嘘帳簿を国に出してしまいそうだしなぁ
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 00:40

    どど~んと いってみよう。
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 00:54

    建設だけが潰れているのならいいけど、不良債権拡大、銀行破綻、取り付け騒ぎ と 拡大していくのでしょう。
    日本は 公的資金注入で 金融不安を払拭しましたけれど、 韓国は韓国政府自体に信用が少ないですから どうなることかです。
    キャッシュレス普及が進んだ韓国なので 取り付け騒動が起こったとき 大量の現金紙幣が金融機関に準備できるか見ものです。
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 00:55

    >もうすでに短剣は樽いっぱいに刺さっているし、ジェンガならすっかすかにブロックが減っている状態

    どうしてこんなになるまで放っておいたニカ!(AA略

    …物事を深く考えずにその場のノリだけで行動する彼等ならこうなるのは約束された未来であったかと
    被害を最小にするためには…前非を悔いるしかありませんな
    あと反日麻薬の摂取を少しづつでも減らしていくのがウリナラが健全な精神と肉体を獲得する唯一の方法である、と無駄だとは思いますがここに記しておきますねー
  • サムライスピリッツ 2023年12月28日 01:44

    主さんの言われる通りですね、日本が取ったのは企業の海外への売却を頼んで銀行の預金をパニック引出しを押えるために国が1つの銀行に対して1000万まで保証して債務超過の企業は潰していって債務処理をして行ったのですね、さて韓国に高橋先生の用な才子が財務省に居るかですね。
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 01:59

    まぁほんとに連鎖倒産しかけたら政府が公的資金注入するからそんなに問題ないのでは?
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 04:39

    何にも知らないし、なにもわからんのだけど、韓国の不動産PFだけやっているような建設会社は収入がなくて支払はあるって状況なの?
    見通しはいいの悪いの?
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 05:30

    ※14
    97年のIMF行きがチョッパリの陰謀になってる国ですぜ旦那ぁ
    ※16
    国が公的資金を注入するような事態が問題ないと?
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 06:01

    民事再生手続きを取ったところで、この状況で建設企業が再生できるかは疑問ですしね
    膿が出尽くすまで、この流れは建設業界全体に広がり続けるんでしょうね
    というより建設業界から金融機関に波及する可能性の方が高そうですが


  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 06:04

    そうそう懐かしな。
    テレビのニュースで連日中小建設会社の倒産が報じられるなって思ってたら、大手も危ないってなっていよいよ金融もってなるんですよね。ホント懐かしい。
    プロスポーツからスポンサーの撤退によるチームの統廃合なんかも起きるんですよね。横浜フリューゲルスの消滅はショックだったなぁ。
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 06:08

    徳政令でなんとかするんでしよ?いや、なんともならんのやけども
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 06:08

    日韓スワップが間に合ったおじさん「こうなる前に日韓スワップが再開したから安心ニダ」
    日本が支援するおじさん「日本の大型支援フラグ立ったニダ」
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 06:21

    いわゆる「貸し剥がし」の始まりか?
    なんか、剥がすまでもなくパタパタ倒れて行きそうな気がする。風前のドミノ倒し。
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 07:22

    2024年が韓国の崩壊で始まったりして。 ……流石にそんなに早くはないか。
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 07:33

    技術支援・資本援助などして発展を助けると頭に乗って反日を騒ぎ出し、援助を少なくすると経済危機でコリア半島全体の難民化。発展して無、衰退しても迷惑な国たちだけど、アフリカ・中東の難民化させた欧州と比べると、ある程度安定させる支援はしたほうが日本にとって良い気もする。最悪・中間・最良の政策ってどの軸で見るかで評価が変わるな。
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 07:58

    イ・ジェミョンだったら、間違いなくバブルをパンパンに膨らませて、
    今かいまかと愉しませてくれていただろうと空想すると、ほんとうに残念。
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 07:58

    巨大な資金注入で韓国財政が持つのか
    ここら辺がやはり焦点なんですよね
    行き場を失った大量の資金を国債に!とかいうキャンペーンはある程度の成果は出るかもだけど
    借金してギャンブルやってた人たちが、小さな利率で満足するとは思えないし
    そもそも借金の利率より高くなければ成立しないしwww

    ※20
    フーリエは母体の50%以上が土木だったから仕方ない…
    とりあえず、やってたサッカーが前半も後半もコートの片面だけ使ってるという、
    半分の観客にとってあまり嬉しくない序盤全力&尻すぼみ展開やってたので
    プロ化の熱狂から冷めちゃってたファンも多いかもw
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 08:03

    「黒ひげ危機一発」発売当時のルールだと、飛び出させた人が「勝ち」でした。
    じゃあなんで「負け」になったかというとTV番組「クイズ!ドレミファドン!」の中でそういうルールで運用し、そっちが有名になったから。
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 08:46

    ただ不思議なのは、2004年のカード大乱があっても、結局は今こうしてたくさんの韓国人が日本に旅行に来て、クルマはベンツに乗ってる。その多くが借金だろうが、それでヤツらは大災なくやってきたって事。
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 08:53

    債務超過で飛んだあと、そこに貸していた投資家はどうなりますか。2兆円も金利20パーセントならすぐ倍になりますが貸し手が気前よく減免すればすむので傷が浅いうちに飛んでもらうのが最善でしょう。小学生でもわかる常識でしょう。朝鮮ではすぐ新しい会社を作るので問題ないでしょう。
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 08:59

    黒ひげとか、どんなにうまくやっても、最終的にはブッ飛ぶじゃないですかやだー!
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 09:14

    連鎖爆発待ったなしですね
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 09:18

    ※28
    やっぱテレビって害悪だなー
    現世は鬱し世ともいうから、韓国ではとんだら勝ちというのももしかしたらありえない話ではない?知らんけど
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 12:44

    んー、ちょっと燃料足りなくない?
    思わぬところに飛び火してくれないと大きな花火にならないような
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 14:08

    そういや年明け早々に飛び火からの大花火が上がったのがIMF行きの年でしたっけ
  • Nanashi has No Name 2023年12月28日 18:30

    ※29
    一応、あれでも商売して金を得ている
    しかしその実情を思えばアフリカ最貧国と変わりがない
    なぜ輸出に耐える製品が作れるのか?
    日米ほか西側に寄りかかっているから製造できるだけの話
    金融的にも香港のバッファとして韓国市場があるから金がある程度流動する
    その余剰で、IMF危機の際に溶けた民族資本を再建するべきだったのに
    結局は浪費しただけに終わった
    今度明確に破綻すれば再起できない
  • Nanashi has No Name 2023年12月29日 00:57

    耐えられるか耐えられないかでいうともう耐えられないのは決まってて
    いつかどこまでも波及するかの話なんですよね